Sur les décombres de l’industrie nationale, c’est le capitalisme rentier qui prospère. Les cinq cents plus grosses fortunes hexagonales ont multiplié par sept leur patrimoine au cours des vingt dernières années et l’emprise capitaliste sur la presse et l’édition est devenue écrasante. Pire : à la suite de Vincent Bolloré, la tentation autoritaire se renforce.

 Qu’il est difficile de comprendre les évolutions du capitalisme français ! On se perd facilement dans le jeu des alliances et des coups tordus, dans l’entrelacs des participations croisées et des opérations transnationales… Nous avons eu, heureusement, de bons maîtres. A commencer par le professeur François Morin qui expliquait dans son premier ouvrage (1) l’affrontement entre la Compagnie financière de Suez et la Banque de Paris et des Pays-Bas au début des années soixante-dix. En 1974, l’élection de Valéry Giscard d’Estaing avait concrétisé dans le domaine politique la victoire du capital monopoliste bancaire dans sa fraction technocratique et libérale représentée par Suez. Mais c’était une victoire limitée, dans le cadre d’un dirigisme que le projet giscardien de “société libérale avancée” n’avait pas pu détruire.

La victoire de l’Union de la gauche en 1981 avait permis de renforcer le secteur nationalisé industriel et bancaire (2). L’Etat disposa dès lors d’une capacité d’impulsion sans précédent, qui fut cependant freinée par une politique économique peu cohérente. On sait que la gauche amorça le tournant libéral de 1983, avant que la droite revenue aux affaires trois ans plus tard inaugure une funeste politique de privatisations. La gauche, pour sa part, se consacra à la dérégulation financière dès 1985 sous l’égide de Pierre Bérégovoy et de son conseiller Jean-Charles Naouri. C’est à ce moment que les élites de droite et de gauche firent le choix de la désindustrialisation sans que le peuple français en soit averti, avec l’idée de transformer Paris en une grande place financière. En cassant le monopole des agents de change lors de la première cohabitation, Edouard Balladur favorisa le contrôle de la Bourse par les banques et leur entrée dans une logique de spéculation. Tel est le contexte, trop sommairement rappelé, dans lequel se déployèrent les grandes manœuvres du capitalisme financier avec le concours de la Banque centrale européenne et d’un Etat jouant de plus en plus clairement le jeu du secteur privé. Pour le comprendre, l’enquête menée par Marc Endeweld est des plus instructives (3).

C’est au cours des années quatre-vingt que la nouvelle génération capitaliste monte en puissance. Bernard Arnault reprend le groupe de textile Boussac en 1984, après que ce groupe ait été placé sous perfusion publique et grâce à la générosité du Crédit lyonnais, alors banque nationalisée. François Pinault fait fortune grâce au soutien de Jacques Chirac et de Pierre Bérégovoy et il saura, avec le concours de Dominique Strauss-Kahn, tirer largement profit de la quasi-faillite du Crédit Lyonnais. Vincent Bolloré commence sa carrière de prédateur en 1986 sous l’égide de la banque Lazard et finit par s’emparer du groupe Rivaud, très présent dans les anciennes colonies françaises, ce qui le place dans les cercles du pouvoir politique et financier. Dans le même temps, une nouvelle génération issue des cabinets ministériels de la gauche se lance dans les affaires : Jean-Charles Naouri s’investit dans la grande distribution, Pascal Lamy rejoint le Crédit Lyonnais, Gérard Mestrallet prend la direction de Suez. C’est également à cette époque que les affairistes proches du gouvernement socialistes (Max Théret, l’inventeur de la FNAC, Alain Boublil) ont affaire à la justice ou n’y échappent que par la mort (Roger-Patrice Pelat).

Cette frénésie financière finira mal. Imposée par Jean-Claude Trichet, futur gouverneur de la Banque de France, la politique du “franc fort” est meurtrière pour l’industrie nationale et la place financière parisienne subit en 1998, dès avant l’euro, une énorme fuite de liquidité au profit de Francfort. Cela n’empêche pas le capitalisme français – à la différence des capitalismes allemand et italien – de se lancer dans la globalisation financière à l’imitation de la Grande-Bretagne et des Etats-Unis. Dans les années 1990, les spéculateurs imposent une spécialisation des firmes sur leur “cœur de métier”, tandis qu’Alain Juppé puis Lionel Jospin après 1997 accélèrent le mouvement de privatisation. Se met en place un capitalisme rentier, amateur d’immobilier et de fonds spéculatifs, qui passe pour partie sous le contrôle des sociétés américaines de gestion d’actifs, BlackRock par exemple. Quand ils ne montent pas leur propre fonds spéculatif, les brillants sujets qui sortent de l’ENA ou de Polytechnique se vendent aux Américains – Amazon, TikTok, Facebook…

Après la crise financière de 2008, le secteur du private equity – les prises de participation dans les sociétés non-cotées en Bourse – s’est considérablement développé. Par l’effet spontané du marché ? Pas vraiment… Les Banques centrales américaine et européenne ont déversé des centaines de milliards dans l’économie mondiale – le quantitative easing – et réduit leurs taux directeurs. Grâce à cet argent magique, les prix ont bondi dans l’immobilier, pour les oeuvres d’art et tout ce qui relève du private equity. Les riches se sont enrichis, la “démocratie des actionnaires” s’est évaporée et les inégalités ont explosé sans que l’industrie profite de la manne financière. On a certes beaucoup parlé de la French Tech, qui s’est développée avec le concours de l’Etat, mais nous savons bien que les Américains exercent sur l’Union européenne une domination sans partage avec Nvidia, Microsoft, Apple… Cette emprise technologique s’accompagne de la présence envahissante des sociétés de capital-investissement américaines sur la place de Paris. La prédation peut se donner libre cours, grâce aux cadeaux fiscaux de l’Etat (au moins 8 milliards par an), très bienveillant pour les fonds de Leverage Buy-Out (LBO) qui achètent des entreprises en utilisant l’argent des autres et en faisant rembourser cette dette par l’entreprise rachetée. Cependant, depuis 2021, la hausse des taux d’intérêt a provoqué un net ralentissement des activités de private equity.

Somme toute, le capitalisme français est devenu essentiellement rentier et familial car “l’euro a été un désastre pour l’industrie française” comme l’affirme le banquier d’affaires Philippe Villin. Les très puissants parrains ont disparu (Ambroise Roux, puis Claude Bébéar et Jean-Claude Pébereau) et les intermédiaires douteux (Alain Minc, Jacques Attali) vont bientôt quitter la scène politico-affairiste. Les banques d’affaires (Lazare, Rothschild) sont débordées par leurs homologues américaines (Morgan Stanley) et l’industrie reste toujours aussi peu attrayante pour les amateurs de profits rapides. Nous pouvons toujours nous rassurer en songeant à Saint-Gobain (où le poids des fonds américains est très important), à Total (la moitié de l’actionnariat institutionnel est américain), à Bouygues (la succession est problématique), à Dassault (convoité par Vincent Bolloré), à Renault qui a délocalisé une grande partie de sa production…

Aujourd’hui, la scène capitaliste est dominée par quelques figures très médiatisées : Xavier Niel, qui a commencé son aventure dans le Minitel rose avant de se lancer dans la téléphonie (Free), Mathieu Pigasse, qui s’affirme “de gauche” tout en tirant profit de la restructuration de la dette des pays pauvres, Bernard Arnault, empereur de la mode (LVMH) et son rival François Pinault (groupe Kering) lui aussi concentré sur le luxe (Gucci, Balenciaga…), Rodolphe Saadé, troisième armateur mondial (CMA CGM), Daniel Kretinsky qui a fait fortune dans l’énergie et bien sûr Vincent Bolloré.

Ces capitalistes veulent toujours plus d’argent pour nourrir leur volonté de puissance. Tous ont investi dans la presse et l’édition pour acheter de l’influence sur le pouvoir politique et sur l’opinion. Xavier Niel est entré au groupe Le Monde (Le Monde, Télérama, Courrier international) aux côtés de Mathieu Pigasse et de Pierre Berger. Bernard Arnault possède notamment Les Echos et Le Parisien. François Pinault est propriétaire du Point, de Point de vue, des éditions Taillandier. Rodolphe Saadé contrôle BFMTV, RMC, La Tribune, La Provence, Corse Matin. Daniel Kretinsky a conquis Marianne et fait remplacer Natacha Polony, trop souverainiste. Bouygues possède TF1, LCI et des médias thématiques. Vincent Bolloré dirige d’une main de fer un impressionnant ensemble d’entreprises de presse et de maisons d’éditions.

Dans la France devenue un paradis fiscal – aux dires de Xavier Niel, dès 2014 – un haut patronat gorgé de subventions publiques se réjouit de voir la quasi-totalité de la presse diffuser l’idéologie néolibérale en tolérant des contestations homéopathiques de celle-ci. Comme cela ne suffit pas à contrôler une opinion rebelle, Vincent Bolloré donne carte blanche à l’extrême droite xénophobe et raciste, moins par conviction que pour cultiver des haines qui ne portent pas atteinte au divin Capital. Au nom du “bien commun”, l’affairiste Pierre-Edouard Stérin n’agit pas autrement. Ces éléments de pointe ne sont plus des exceptions. Au fil de ses très nombreux entretiens avec les principaux artisans du capitalisme financier, Marc Endeweld a constaté que Donald Trump fascinait Bernard Arnault, Xavier Niel, Rodolphe Saadé ou encore Patrick Pouyanné, le patron de Total Énergies, qui sont en phase avec Éric Zemmour et Sarah Knafo, cette habituée des réunions Maga. Une tentation autoritaire s’affirme à bas bruit et l’arrivée de l’extrême droite au pouvoir effraie de moins en moins le milieu des affaires. Fascinée depuis toujours par les Etats-Unis, elle a abandonné l’idée d’une démocratisation par le marché pour s’aligner sur la nouvelle tendance, illibérale et clairement prédatrice, du capitalisme rentier que Donald Trump met en œuvre avec la brutalité que l’on sait.

La boucle est bouclée. Avec la très active complicité des gouvernances de droite et de gauche, le capitalisme français a bénéficié du gigantesque processus de dépossession du peuple français réalisé par les privatisations, il a délaissé l’industrie pour une finance débridée par de discrètes réformes et bénéficié des largesses fiscales qui sont l’une des cause du déficit actuel. Tout cela pour fabriquer des tigres de papier qui ne tiendront pas devant la finance américaine…

Calculera-t-on un jour le coût de ces privilèges indus et de ces destructions préméditées, pour la nation et pour le peuple français ?

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1/ François Morin, La structure financière du capitalisme français, Calmann-Lévy, 1974 et ma présentation de l’ouvrage sur mon blog.

2/ Cf. Frédéric Farah, Fake State, L’impuissance organisée de l’Etat en France, Éditions H&O, juillet 2020.

3/ Marc Endeweld, L’argent magique, Enquête sur les illusions du capitalisme français, Le Seuil, septembre 2026.

Article publié dans le numéro 1332 de « Royaliste » – 9 novembre 2026